在經過一段長時間的「他究竟會不會」狀態之後，上周美國總統川普終於還是對許多國家徵收了討論已久的「對等」關稅，全球為之震動：白宮認為這些國家對美國進口品徵收不公平的關稅，並從與全球最大經濟體的雙邊貿易中獲得不對稱的利益。 到目前為止，受影響最嚴重的是中國（預料之中），中國的有效關稅率目前為 125%，這是因為中國針對美國貨品的 84% 對等關稅而追加了 50%，而美國在 4 月 9 日又追加了 21%，正如川普所說，這是因為「中國對世界市場缺乏尊重」。 許多其他受到嚴重打擊的國家位於亞洲，包括：柬埔寨 (49%)、越南 (46%) 和緬甸 (44%)。 與此同時，印度和歐盟相對較輕，分別被徵收 27% 和 20%。 而現在，在又一次典型的亂局中，除了中國之外，每個國家的稅率都暫時降低到 10%，為期 90 天，以進行談判。
正如大家所料，這對股市相當具有破壞性，自 4 月 2 日特朗普的「解放日」以來，標普 500 指數和納斯達克 100 指數的跌幅均超過 10%。 令人驚訝的是，中國 A50 指數同期僅下跌 3%，但恆生指數同期下跌 12.5%。 但首當其衝的不只是股票。 自貿易戰爆發以來，全球工業的「命脈」原油也下跌了整整 20%。 4 月 8 日上午，布蘭特原油最低跌至每桶 60.40 美元，為 2021 年以來的最低水平。 但這究竟是長期推動世界經濟前進的貿易協議前兆，還是說艱難局勢可能會持續到下半年？
股市重創
在美國與全球大多數國家爆發全面貿易戰之後，股票表現不佳並不令人意外，因為這代表了大企業對未來的展望。 美國企業高度依賴進口，他們必須承擔遷移生產設施或只採購美國製原材料所帶來的龐大成本。 蘋果 (AAPL)、Alphabet (GOOGL)、微軟 (MSFT)、亞馬遜 (AMZN)、Meta (META)、特斯拉 (TSLA) 和英偉達 (NVDA) 七大科技股在過去三年的牛市中一路領先，但在目前的經濟衰退中卻首當其衝遭遇「滑鐵盧」。 這七大科技公司的製造業主要仰賴與中國的正常貿易關係，在關稅宣佈後的第一個交易時段，他們的市值總共損失超過 1 兆美元。 其損失百分比最終達到了兩位數。
聯儲會或許能夠以早於預期的降息形式，以及任何啟動中美貿易談判的堅定舉措將能提供一定支援。 4 月 8 日，特朗普稱「中國非常想要達成協議」，同時也表示他本人願意接受這種可能性。 中國股市的表現出人意料地好，在從較深的跌幅中恢復後，平均僅下跌約 3%。 這主要是由於中國政府承諾動員主權財富基金中央匯金投資（Central Huijin Investment）購買內地 ETF。 受此消息影響，中國藍籌股滬深 300 指數（.CSI000300）分別攀升 1.7% 和 1.6%。 在談判開始之前，中國（可能還有聯儲會）所採取的監管干預應可望有助於避免更大幅下跌。
雙管齊下
「解放日」之後，另一個可預見的表現不佳的交易工具是原油。 原油通常與強勁的生產和國際貿易相關，因為其被用於為中國和印度等國家的工業提供動力，當然，還用於將製成品運往世界各地的市場。 在 4 月 9 日 (星期三) 開市時，幾乎所有原油種類 (從布蘭特到 WTI) 都下跌了約 20%。 然後，在特朗普於當天下午宣布降低除中國以外的所有國家的關稅率之後，美國原油期貨在收盤時跳升超過 4%，創下自 2024 年 10 月以來最大漲幅。 布油當時為每桶 64.70 美元，而美國原油基準則攀升至 60 美元以上，達到 62.35 美元。 但交易員仍擔心全球將發生全面貿易戰爭，進而引發經濟衰退，最終再次打擊原油需求。
與此同時，OPEC+ 同意在 5 月加快產量，為已供過於求的市場帶來更多石油。 RBC Capital Markets 大宗商品策略全球主管 Helima Croft 將經濟衰退的憂慮與原油供應增加的結合稱為「有毒雞尾酒」，她的言論可能完全有理。 讓問題更複雜的是，本周末在阿曼舉行的美國與伊朗核談判，如果有正面的結果，伊朗石油將重新回到開放的全球市場，這可能會導致更多的供應量。 一大利好因素是夏季旅遊旺季的臨近——這通常是需求的強大推動力。 今年，在生活成本壓力和普遍緊縮開支以防潛在經濟衰退的情況下，隨著越來越多的人選擇在國內度假和公路旅行，而不是乘飛機旅行，這種影響預計將更加明顯。 但由於談判已「箭在弦上」，這似乎是川普的另一種「交易藝術」（Art of the Deal）策略，可能會為美國帶來豐厚的回報，並在 2025 年下半年及之後推動更多的成長。
在 Libertex 交易全球股票和其他 CFD
Libertex 提供多樣化的 CFD，包括多種工具和資產類別，包括：美國 ETF 和指數（如：納斯達克 100、標普 500 和道瓊斯工業平均指數，以及以中國為重點的期權，如：中國 A50 指數 (XU) 和恆生指數 (HIS)。 想要了解 Libertex 的更多資訊或創立自己的帳戶，請訪問 www.libertex.org/signup/!。
